เมืองหลวง

ทุนคือเงินหรือความมั่งคั่งที่จำเป็นในการผลิตสินค้าและบริการ ในแง่พื้นฐานที่สุดคือเงิน ธุรกิจทั้งหมดต้องมีทุนในการซื้อสินทรัพย์และบำรุงรักษาการดำเนินงาน ทุนธุรกิจมาในสองรูปแบบหลัก: ตราสารหนี้และทุน หนี้หมายถึงเงินกู้และสินเชื่อประเภทอื่น ๆ ที่ต้องชำระคืนในอนาคต โดยปกติจะมีดอกเบี้ย ในทางกลับกัน ตราสารทุนโดยทั่วไปไม่เกี่ยวข้องกับภาระผูกพันโดยตรงในการชำระคืนกองทุน ในทางกลับกัน นักลงทุนในตราสารทุนจะได้รับตำแหน่งความเป็นเจ้าของในบริษัท ซึ่งมักจะอยู่ในรูปของหุ้น และทำให้คำว่า 'หุ้นทุน'

กระบวนการสร้างทุนอธิบายวิธีการต่าง ๆ ที่เงินทุนจะถูกโอนจากผู้ที่ประหยัดเงินไปยังธุรกิจที่ต้องใช้เงินทุน การโอนดังกล่าวอาจเกิดขึ้นโดยตรง หมายความว่าธุรกิจขายหุ้นหรือพันธบัตรโดยตรงกับผู้ออมที่จัดหาเงินทุนให้กับธุรกิจเพื่อแลกเปลี่ยน การโอนทุนอาจเกิดขึ้นทางอ้อมผ่านทางธนาคารเพื่อการลงทุนหรือผ่านตัวกลางทางการเงิน เช่น ธนาคาร กองทุนรวม หรือบริษัทประกันภัย ในกรณีของการโอนเงินทางอ้อมโดยใช้วาณิชธนกิจ ธุรกิจจะขายหลักทรัพย์ให้กับธนาคาร ซึ่งจะขายให้กับลูกค้าที่ต้องการลงทุนด้วยเงินของพวกเขา กล่าวอีกนัยหนึ่งเงินทุนก็ไหลผ่านธนาคารเพื่อการลงทุน ในกรณีของการโอนทางอ้อมโดยใช้ตัวกลางทางการเงิน ทุนรูปแบบใหม่จะถูกสร้างขึ้นจริง ธนาคารตัวกลางหรือกองทุนรวมได้รับเงินทุนจากผู้ออมและออกหลักทรัพย์ของตนเองเพื่อแลกเปลี่ยน จากนั้นคนกลางจะใช้เงินทุนในการซื้อหุ้นหรือพันธบัตรจากธุรกิจต่างๆ

zodiac sign for september 7

ต้นทุนของเงินทุน

'ทุนเป็นปัจจัยที่จำเป็นในการผลิตและเช่นเดียวกับปัจจัยอื่น ๆ ก็มีต้นทุน' ตาม Eugene F. Brigham ในหนังสือของเขา พื้นฐานของการจัดการทางการเงิน . ในกรณีของทุนหนี้ ต้นทุนคืออัตราดอกเบี้ยที่บริษัทต้องจ่ายเพื่อกู้ยืมเงิน สำหรับทุนทุน ต้นทุนคือผลตอบแทนที่ต้องจ่ายให้กับนักลงทุนในรูปของเงินปันผลและกำไรจากเงินทุน เนื่องจากจำนวนเงินทุนที่มีอยู่มักจะถูกจำกัด จึงมีการจัดสรรให้กับธุรกิจต่างๆ ตามราคา 'บริษัทที่มีโอกาสลงทุนที่ทำกำไรได้มากที่สุดย่อมเต็มใจและสามารถจ่ายเป็นทุนได้มากที่สุด ดังนั้นพวกเขาจึงมักจะดึงดูดบริษัทนี้ให้ห่างจากบริษัทที่ไม่มีประสิทธิภาพหรือจากบริษัทที่ไม่มีผลิตภัณฑ์ที่ต้องการ' บริกแฮมอธิบาย แต่ 'รัฐบาลกลางมีหน่วยงานที่ช่วยเหลือบุคคลหรือกลุ่มต่างๆ ตามที่สภาคองเกรสกำหนด เพื่อให้ได้เครดิตในแง่ดี ในบรรดาผู้ที่มีสิทธิ์ได้รับความช่วยเหลือประเภทนี้ ได้แก่ ธุรกิจขนาดเล็ก ชนกลุ่มน้อย และบริษัทที่ยินดีสร้างโรงงานในพื้นที่ที่มีการว่างงานสูง'

แม้จะมีโครงการของรัฐบาลกลางเหล่านี้ แต่ต้นทุนของเงินทุนสำหรับธุรกิจขนาดเล็กมักจะสูงกว่าต้นทุนสำหรับธุรกิจขนาดใหญ่ที่จัดตั้งขึ้น เนื่องจากมีความเสี่ยงสูงที่เกี่ยวข้อง ทั้งผู้ให้บริการตราสารหนี้และตราสารทุนจึงคิดราคากองทุนที่สูงขึ้น 'นักวิจัยจำนวนหนึ่งสังเกตเห็นว่าพอร์ตการลงทุนของหุ้นของบริษัทขนาดเล็กได้รับผลตอบแทนเฉลี่ยที่สูงกว่าหุ้นของบริษัทขนาดใหญ่อย่างต่อเนื่อง สิ่งนี้เรียกว่า 'ผลกระทบที่แน่นแฟ้น' บริคัมเขียน 'ในความเป็นจริง มันเป็นข่าวร้ายสำหรับบริษัทขนาดเล็ก ความหมายของผลกระทบจากบริษัทขนาดเล็กก็คือตลาดทุนต้องการผลตอบแทนจากหุ้นของบริษัทขนาดเล็กสูงกว่าหุ้นของบริษัทขนาดใหญ่ที่คล้ายคลึงกัน ดังนั้นต้นทุนของทุนจะสูงขึ้นสำหรับบริษัทขนาดเล็ก' ต้นทุนของเงินทุนสำหรับบริษัทคือ 'ผลตอบแทนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่นักลงทุนคาดหวังจากตราสารหนี้และตราสารทุนต่างๆ ที่ออกโดยบริษัท' ตามที่ Richard A. Brealey และ Stewart C. Myers ในหนังสือของพวกเขา หลักการการเงินองค์กร .

โครงสร้างเงินทุน

เนื่องจากเงินทุนมีราคาแพงสำหรับธุรกิจขนาดเล็ก จึงเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับเจ้าของธุรกิจขนาดเล็กในการกำหนดโครงสร้างเงินทุนเป้าหมายสำหรับบริษัทของตน โครงสร้างเงินทุนเกี่ยวข้องกับสัดส่วนของทุนที่ได้มาโดยหนี้สินและที่ได้รับจากส่วนของผู้ถือหุ้น มีการแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้อง: การใช้ทุนหนี้เพิ่มความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับรายได้ของบริษัท ซึ่งมีแนวโน้มที่จะลดราคาหุ้นของบริษัท ในขณะเดียวกัน หนี้อาจนำไปสู่อัตราผลตอบแทนที่คาดหวังที่สูงขึ้น ซึ่งมีแนวโน้มที่จะทำให้ราคาหุ้นของบริษัทสูงขึ้น ตามที่ Brigham อธิบายว่า 'โครงสร้างเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดคือโครงสร้างที่สร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทน และด้วยเหตุนี้จึงเพิ่มราคาหุ้นให้สูงสุดและลดต้นทุนของเงินทุนไปพร้อมกัน

การตัดสินใจเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุนขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการ หนึ่งคือความเสี่ยงทางธุรกิจของบริษัท—ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับสายธุรกิจที่บริษัทเกี่ยวข้อง บริษัทในอุตสาหกรรมที่มีความเสี่ยง เช่น เทคโนโลยีชั้นสูง มีระดับหนี้ที่เหมาะสมที่ต่ำกว่าบริษัทอื่นๆ ปัจจัยในการกำหนดโครงสร้างเงินทุนอีกประการหนึ่งเกี่ยวข้องกับสถานะทางภาษีของบริษัท เนื่องจากดอกเบี้ยที่จ่ายสำหรับหนี้นั้นสามารถหักลดหย่อนภาษีได้ การใช้หนี้จึงมีแนวโน้มที่จะได้เปรียบมากกว่าสำหรับบริษัทที่ต้องเสียภาษีในอัตราสูงและไม่สามารถปกป้องรายได้ส่วนใหญ่จากการเก็บภาษีได้

ปัจจัยสำคัญประการที่สามคือความยืดหยุ่นทางการเงินของบริษัท หรือความสามารถในการระดมทุนภายใต้เงื่อนไขที่ต่ำกว่าอุดมคติ บริษัทที่สามารถรักษางบดุลให้แข็งแกร่งได้ โดยทั่วไปจะสามารถได้รับเงินทุนภายใต้เงื่อนไขที่สมเหตุสมผลมากกว่าบริษัทอื่นๆ ในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ บริกแฮมแนะนำให้ทุกบริษัทรักษาความสามารถในการสำรองเงินสำรองไว้เพื่อป้องกันตนเองในอนาคต โดยทั่วไปแล้ว บริษัทที่มีแนวโน้มที่จะมีระดับการขายที่มั่นคง สินทรัพย์ที่มีหลักประกันที่ดีสำหรับการกู้ยืม และมีอัตราการเติบโตสูงสามารถใช้หนี้ได้หนักกว่าบริษัทอื่น ในทางกลับกัน บริษัทที่มีการจัดการแบบอนุรักษ์นิยม ความสามารถในการทำกำไรสูง หรืออันดับเครดิตที่ไม่ดี อาจต้องการพึ่งพาเงินทุนจากตราสารทุนแทน

แหล่งเงินทุน

ทุนหนี้

ธุรกิจขนาดเล็กสามารถรับทุนจากหนี้ได้จากแหล่งต่างๆ แหล่งข้อมูลเหล่านี้สามารถแบ่งออกเป็นสองประเภททั่วไป แหล่งข้อมูลส่วนตัวและสาธารณะ แหล่งเงินกู้ภาคเอกชน ได้แก่ เพื่อนและญาติ ธนาคาร สหภาพเครดิต บริษัทสินเชื่อเพื่อผู้บริโภค บริษัทการเงินเพื่อการพาณิชย์ สินเชื่อการค้า บริษัทประกันภัย บริษัทปัจจัย และบริษัทลีสซิ่ง แหล่งเงินกู้สาธารณะประกอบด้วยโครงการเงินกู้จำนวนหนึ่งที่จัดทำโดยรัฐและรัฐบาลกลางเพื่อสนับสนุนธุรกิจขนาดเล็ก

ประเภทของการจัดหาเงินกู้ที่มีให้สำหรับธุรกิจขนาดเล็ก ได้แก่ การออกหุ้นกู้เฉพาะบุคคล หุ้นกู้แปลงสภาพ พันธบัตรเพื่อการพัฒนาอุตสาหกรรม การซื้อกิจการแบบมีเลเวอเรจ และเงินกู้ทั่วไปประเภทเงินกู้ทั่วไป สินเชื่อสามารถจัดประเภทเป็นระยะยาว (มีระยะเวลามากกว่าหนึ่งปี) ระยะสั้น (มีระยะเวลาสั้นกว่าสองปี) หรือวงเงินสินเชื่อ (สำหรับความต้องการเงินกู้ทันที) พวกเขาสามารถรับรองโดยผู้ลงนามร่วม ค้ำประกันโดยรัฐบาล หรือค้ำประกันโดยหลักประกัน—เช่น อสังหาริมทรัพย์ ลูกหนี้การค้า สินค้าคงคลัง เงินฝากออมทรัพย์ ประกันชีวิต หุ้นและพันธบัตร หรือสินค้าที่ซื้อพร้อมเงินกู้

เมื่อประเมินธุรกิจขนาดเล็กสำหรับเงินกู้ ผู้ให้กู้ต้องการดูประวัติการดำเนินงานสองปี กลุ่มการจัดการที่มั่นคง ช่องที่พึงประสงค์ในอุตสาหกรรม การเติบโตของส่วนแบ่งการตลาด กระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง และความสามารถในการได้รับระยะสั้น- การจัดหาเงินทุนระยะยาวจากแหล่งอื่น ๆ เพื่อเป็นการเสริมเงินกู้ ผู้ให้กู้ส่วนใหญ่จะต้องการให้เจ้าของธุรกิจขนาดเล็กเตรียมข้อเสนอเงินกู้หรือกรอกใบสมัครเงินกู้ ผู้ให้กู้จะประเมินคำขอโดยพิจารณาจากปัจจัยต่างๆ ตัวอย่างเช่น ผู้ให้กู้จะตรวจสอบอันดับความน่าเชื่อถือของธุรกิจขนาดเล็กและค้นหาหลักฐานของความสามารถในการชำระคืนเงินกู้ในรูปแบบของรายได้ที่ผ่านมาหรือประมาณการรายได้ ผู้ให้กู้จะสอบถามถึงจำนวนส่วนของผู้ถือหุ้นในธุรกิจด้วยว่าผู้บริหารมีประสบการณ์และความสามารถในการดำเนินธุรกิจอย่างมีประสิทธิภาพเพียงพอหรือไม่ สุดท้าย ผู้ให้กู้จะพยายามตรวจสอบให้แน่ใจว่าธุรกิจขนาดเล็กสามารถให้หลักประกันในจำนวนเงินที่เหมาะสมเพื่อค้ำประกันเงินกู้ได้หรือไม่

ทุนจดทะเบียน

ทุนประกันได้จากแหล่งที่หลากหลาย แหล่งเงินทุนที่เป็นไปได้บางประการ ได้แก่ เพื่อนและครอบครัวของผู้ประกอบการ นักลงทุนเอกชน (ตั้งแต่แพทย์ประจำครอบครัวไปจนถึงกลุ่มเจ้าของธุรกิจในท้องถิ่น ไปจนถึงผู้ประกอบการที่ร่ำรวยที่เรียกว่า 'นางฟ้า') พนักงาน ลูกค้าและซัพพลายเออร์ อดีตพนักงาน บริษัทร่วมทุน การลงทุน บริษัทธนาคาร บริษัทประกันภัย บริษัทขนาดใหญ่ และ Small Business Investment Corporations (SBICs) ที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล

มีสองวิธีหลักที่ธุรกิจขนาดเล็กใช้เพื่อจัดหาเงินทุน: การขายหุ้นเฉพาะบุคคลกับนักลงทุนหรือบริษัทร่วมทุน และการเสนอขายหุ้นต่อประชาชน การจัดหาเฉพาะบุคคลนั้นง่ายกว่าและธรรมดากว่าสำหรับบริษัทรุ่นเยาว์หรือบริษัทสตาร์ทอัพ แม้ว่าการขายหุ้นแบบเฉพาะบุคคลจะยังคงเกี่ยวข้องกับการปฏิบัติตามกฎหมายหลักทรัพย์ของรัฐบาลกลางและของรัฐหลายฉบับ แต่ก็ไม่จำเป็นต้องลงทะเบียนอย่างเป็นทางการกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ข้อกำหนดหลักสำหรับการเสนอขายหุ้นเฉพาะบุคคลคือ บริษัทไม่สามารถโฆษณาการเสนอขายได้และต้องทำธุรกรรมโดยตรงกับผู้ซื้อ

sagittarius female and leo male

ในทางตรงกันข้าม การเสนอขายหุ้นสาธารณะมีขั้นตอนการลงทะเบียนที่ใช้เวลานานและมีราคาแพง อันที่จริง ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนสามารถคิดได้มากกว่าร้อยละ 20 ของจำนวนทุนที่ระดมได้ ด้วยเหตุนี้ การเสนอขายหุ้นสาธารณะจึงเป็นทางเลือกที่ดีกว่าสำหรับบริษัทที่เติบโตเต็มที่มากกว่าบริษัทสตาร์ทอัพ อย่างไรก็ตาม การเสนอขายหุ้นสาธารณะอาจให้ประโยชน์ในแง่ของการรักษาการควบคุมธุรกิจขนาดเล็กโดยการกระจายความเป็นเจ้าของไปยังกลุ่มนักลงทุนที่หลากหลาย แทนที่จะมุ่งความสนใจไปที่บริษัทร่วมทุน

บรรณานุกรม

เบียร์แมน, ฮาโรลด์. การตัดสินใจเกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุน . สปริงเกอร์, 2002.

Brealey, Richard A. และ Stewart C. Myers หลักการการเงินองค์กร . ฉบับที่ 6 แมคกรอว์ ฮิลล์, 2002.

Brigham, Eugene F. และ Joel F. Houston พื้นฐานของการจัดการทางการเงิน . ฉบับที่ 5 สำนักพิมพ์วิทยาลัยตะวันตกเฉียงใต้ พ.ศ. 2546

Caseli, S. และ S. Gatti กลุ่มทุน . สปริงเกอร์, 2003.

คัลพ์, คริสโตเฟอร์ แอล. ศิลปะแห่งการบริหารความเสี่ยง . จอห์น ไวลีย์ แอนด์ ซันส์, 2002.

ดาวเนส จอห์น และจอร์แดน เอลเลียต กู๊ดแมน คู่มือการเงินและการลงทุน . ชุดการศึกษาของ Barron, 2003.

'กลยุทธ์เพื่อการจัดการโครงสร้างเงินทุนที่มีประสิทธิภาพ: บทสรุปสำหรับผู้บริหาร' การจัดการทางการเงินด้านการดูแลสุขภาพ . สิงหาคม 2548